Pictet Market Talk | ピクテ・ジャパン株式会社

ピクテ・ジャパン

「Pictet Market Talk（ピクテ・マーケット・トーク）」では、株式市場や債券市場をはじめ毎回異なるテーマを取り上げ、投資のプロフェッショナルが対談形式でお伝えします。

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ピクテ・ジャパン株式会社
金融商品取引業者関東財務局長 (金商) 第380号
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、日本証券業協会
※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

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Japanese

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September 11 · 29 min
長期金利3%突破日本国債は買うべきか＜大槻奈那 × 石原豪＞｜Pictet Bond to Market 2026.9.9
(00:00) 長期金利3%突破日本国債は買うべきか (01:40) 長期金利3%超え、さらなる上昇は？ (03:23) 日銀の9月利上げ、そして再び (05:52) FRBによる9月利上げはあるか (07:28) 原油高が再燃させるインフレ懸念 (11:40) 予算143兆円、歳入不足の懸念 (14:34) 米財務長官も注視する日本財政 (17:59) 国債利回りを左右する財政政策 (20:47) 長期金利は3%が中心線か (23:18) 150円を下回ると“逆風”に (26:06) 日本国債、今買うべきか今回の「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、長期金利が3%を突破したことを受け、「日本国債は今買うべきか」というテーマを掘り下げます。ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那と、債券のプロフェッショナルである石原豪が対談形式で、日銀やFRBの利上げ動向、原油高によるインフレ懸念、そして日本の財政事情が国債利回りに与える影響について詳しくお話しします。為替が150円を下回った場合のマーケットへの影響や、長期金利の今後の見通しについても議論していますので、資産運用のご参考としてぜひお聴きください。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」のお申し込みはこちらピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録はこちらピクテ・ジャパン株式会社のホームページはこちら Spotifyで聴く Apple Podcastで聴く #長期金利 #日本国債 #日銀利上げ #FRB利上げ #インフレ懸念 #日本の財政 #為替動向 #原油高 #国債利回り #資産運用 #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260911-0981B2
September 10 · 41 min
意地悪ケビン発言「円急騰」150円割れも＜糸島孝俊岡崎良介＞｜Pictet Mareket Lounge 2026.9.8
(00:00) 意地悪ケビン発言円安神話崩壊150円割れも (01:03) 日銀9月利上げで「株価はレンジ」 (02:12) 米財務省バイバック政策の狙いと矛盾 (04:51) 米国債務短期化で格下げ・ドル安懸念 (06:57) 30年金利5.5%なら株売りへ (08:08) GPIF・ノルウェー年金が日本国債増 (10:52) 9月0.25％の利上げ後連続利上げか (13:21) リフレ終焉で日本株プレミアムは剥落 (15:10) ジャクソンホール発言はダジャレ「ハイク＝ハイキング」 (17:17) リフレ進行＝円安／リフレ終焉＝円高 (19:04) 円高150円割れへ溶けていく可能性 (20:35) NVIDIAの一人勝ち (23:02) 「潮が引くと誰が裸で泳いでいたか分かる」 (24:16) 「キオクシア」ストップ安の教訓 (26:24) NVIDIA循環取引と有事のリスク (28:29) AI成長は最終消費者が握る鍵 (30:17) 貯蓄1000万はインフレに負けない (34:45) 心配は財政赤字とAI資金需要が絡む米国 (36:31) 米10年金利5%接近に警戒感 (38:07) Itoshima’s Eye 「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」は、株式市場や債券市場をはじめ毎回異なるテーマを取り上げ、投資のプロフェッショナルが対談形式でお届けする番組です。今回は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊と、客員フェローの岡崎良介が、円安・円高を巡る「意地悪ケビン発言」や日銀の9月利上げ観測、米財務省のバイバック政策、そしてNVIDIA一人勝ちの裏にあるAI投資リスクまで、幅広いテーマを語り合います。日銀の追加利上げが株価やレンジ形成にどう影響するのか、米国債務の短期化や30年金利5.5%が示唆する株売りシナリオ、GPIFやノルウェー年金による日本国債買い増しの動きなど、マクロと市場構造を丁寧に解説。さらに、NVIDIAを取り巻く循環取引のリスクや「潮が引くと誰が裸で泳いでいたか分かる」という警句、インフレに負けない資産形成のヒントまで、盛りだくさんの内容です。また、投資のプロフェッショナルが厳選コンテンツをお届けするオンラインセミナー「Pictet Theatre LIVE（ピクテ・シアター・ライブ）」も好評受付中です。詳細・お申し込みは下記リンクよりご確認ください。糸島孝俊ピクテ・ジャパン株式会社　シニア・フェロー証券系シンクタンクの企業調査アナリストを経て、日系大手運用会社にて投資顧問や投資信託の資金を国内株式中心に運用。その後、ヘッジファンドや独立系運用会社でもアクティブ・ファンドマネージャーとして従事。運用経験通算21年。最優秀ファンド賞３回・優秀ファンド賞２回の受賞歴を誇る日本株式ファンドの運用経験を持つ。ピクテでは、ストラテジストとして得意とする国内株式を中心に主要国株式までカバー。日経CNBC「昼エクスプレス」はレギュラーとして隔週月曜日を担当。テレビ東京「Newsモーニングサテライト」、BSテレビ東京「NIKKEI NEWS NEXT」やストックボイス等にも月一回出演中。東洋経済オンラインでは月一回寄稿を配信中。日本証券アナリスト協会検定会員(CMA)、国際公認投資アナリスト(CIIA)、国際テクニカルアナリスト連盟認定テクニカルアナリスト(CFTe) 岡崎良介ピクテ・ジャパン　客員フェロー 1983年慶応大学経済学部卒、伊藤忠商事に入社後、米国勤務を経て87年野村投信（現・野村アセットマネジメント）入社、ファンドマネジャーとなる。93年バンカーストラスト信託銀行（現・ドイチェ・アセットマネジメント）入社、運用担当常務として年金・投信・ヘッジファンドなどの運用に長く携わる。2004年フィスコ・アセットマネジメント（現・アストマックス投信投資顧問）の設立に運用担当最高責任者（CIO）として参画。2012年、独立。2013年GAIAの投資政策委員会メンバー就任、2021年ピクテ投信投資顧問（現・ピクテ・ジャパン）客員フェロー就任 Pictet Theatre LIVE（ピクテ・シアター・ライブ）のお申し込みはこちらピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録はこちらピクテ・ジャパン株式会社のホームページはこちら Spotifyで聴く Apple Podcastで聴く #利上げ #為替 #円高 #日本銀行 #NVIDIA #金融市場 #米国債 #AI投資 #半導体 #資産運用 #米国株 #日本株 #NISA #株式 #岡崎良介 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260910-FF4B0D
September 10 · 34 min
国債利回り上昇の「真犯人」＜大槻奈那 × 土屋剛俊＞｜Pictet Academic Lounge 2026.9.2
(00:00) 国債利回り上昇の「真犯人」 (02:43) AI企業債務500兆円のインパクト (05:40) 規制なき集中リスクに警鐘 (08:21) NVIDIA神話に潜む死角 (09:55) 逆クラウディングアウト現象浮上 (11:52) 資本配分の歪みが本質 (15:17) 年金・保険マネーが歪みを助長 (17:56) 戦慄！年利払い35兆円の現実味 (19:49) 活性化できない日本の社債市場 (23:03) 当局の及び腰が壁に (25:14) デフォルト前提の高利回り商品 (30:00) 国債利回り3%が追い風 (32:21) 40年ぶり社債市場「変革期」へ今回の「Pictet Academic Lounge（ピクテ・アカデミック・ラウンジ）」は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那と、フジワラキャピタル株式会社代表取締役社長の土屋剛俊氏をお迎えし、国債利回り上昇の背景から急拡大するAI企業債務、そして日本の社債市場が迎える変革期まで、多角的に語り合います。米国では500兆円規模ともいわれるAI企業の債務膨張が「逆クラウディングアウト」という新たなリスクを生み、規制の及ばない資本配分の歪みが年金・保険マネーにも影響を及ぼしつつあります。一方、国内では長らく停滞していた社債市場に国債利回り3%という追い風が吹き、40年ぶりの変革期を迎えようとしている実態を、両氏の視点から読み解きます。大槻奈那ピクテ・ジャパン株式会社　シニア・フェロー内外の金融機関、格付機関にて金融に関するリサーチに従事。Institutional Investors（現Extel）によるグローバル・アナリストランキングの邦銀部門にて2014年第一位を始め上位。日本成長戦略会議・資産運用立国推進分科会構成員、財政制度等審議会委員、国家戦略特区諮問会議有識者議員、一橋大学理事、東京大学応用資本市場研究センターフェロー等を勤める。日本経済新聞十字路、ダイヤモンド・マーケットラボ、DowJones読売Proの目、ロイター為替フォーラム等で連載。日経Think!エキスパート・コメンテーター、テレビ東京「モーニングサテライト」で解説。名古屋商科大学大学院　マネジメント研究科教授。東京大学文学部卒、ロンドンビジネススクールMBA、一橋大学博士（経営学）土屋剛俊フジワラキャピタル株式会社　代表取締役社長一橋大学経済学部卒。石川島播磨重工の航空宇宙事業本部から1987年野村証券。外資系金融機関、みずほ証券で社債のトレーディング、クレジットビジネスの統括管理を行い、2021年より現職。著書に、「お金以前」（日経BP社）および、「入門社債のすべて　発行プロセスから分析・投資手法と倒産時の対応まで」（ダイヤモンド社）等の専門書多数。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」はこちらピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録はこちらピクテ・ジャパン株式会社のホームページはこちら Spotifyで聴く Apple Podcastで聴く #AI債務問題 #社債市場 #逆クラウディングアウト #プライベートクレジット #債券投資 #PIK #大槻奈那 #土屋剛俊 #資産運用 #日本経済 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260908-955244
August 10 · 27 min
AI巨人に迫る“格下げ”の足音＜大槻奈那 × 石原豪＞｜Pictet Bond to Market2026.8.5
(00:00) 国債市場が映す財政懸念 (02:57) 長期金利3％のインパクト (05:50) 社債市場が鳴らすAI企業への警鐘 (10:32) ITバブル再来の兆し (12:50) AI企業の“見えざる”負債 (16:08) オラクルに迫る“BB”格下げリスク (19:03) ハイパースケーラー発ショックはあるか (20:47) 避けるべき債券、狙う債券 (24:55) 金利上昇局面の投資戦略今回の「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、国債市場が映す財政懸念を起点に、長期金利3％のインパクトやAI企業の“見えざる”負債（簿外債務）が社債市場に与える影響を検証します。ITバブル再来の兆し、オラクルの格下げリスク、ハイパースケーラー発のショック可能性まで、金利上昇局面で避けるべき債券と狙うべき債券を整理し、投資戦略を対談形式で解説します。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那氏と、取締役執行役員運用本部長の石原豪氏。債券市場の警鐘を踏まえた、次の一手をわかりやすくお届けします。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260810-BE3D35
August 7 · 32 min
協調介入に隠された真実更なる円高リスクはあるか＜糸島孝俊 × 安田佐和子＞｜Pictet Market Lounge 2026.8.5
(00:00) 28年ぶりの日米円買い協調介入 (03:49) 高市政権による財政拡大への警戒か (05:54) 協調介入の理由①：剰余金を防衛費へ充当 (07:52) 協調介入の理由②：米国債売却回避 (10:45) 協調介入の理由③：高市政権への“援護射撃” (12:31) 日銀による“9月利上げ”は濃厚か (15:45) FRB政策金利は年内据え置きと考える理由 (17:37) 協調介入により更なる円高はあるか (19:45) 協調介入はなぜユーロ建てだったのか (22:48) 米中間選挙のねじれとAI規制リスク (26:40) 市場の鉄則「お上に逆らうな」 (27:45) Itoshima's Eye 特別編今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、28年ぶりの日米円買い協調介入を起点に、高市政権の財政拡大への警戒や介入の背景にある3つの理由（防衛費への剰余金充当、米国債売却回避、高市政権への援護射撃）を検証します。日銀9月利上げの是非、FRBの年内据え置き観測、協調介入による更なる円高の可能性、そしてユーロ建て介入の理由まで、為替と金融政策の核心を対談形式で深掘りします。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、株式会社ストリート・インサイツ代表取締役／経済アナリストの安田佐和子氏。米中間選挙のねじれやAI規制リスクにも触れつつ、「お上に逆らうな」という市場の鉄則を踏まえた投資戦略をわかりやすくお届けします。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらからピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #介入 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260807-A56AFD
August 6 · 42 min
「要警戒」日経平均17%急落＜糸島孝俊×岡崎良介＞｜Pictet Mareket Lounge 2026.8.4
(00:00) 「要警戒」日経平均17%急落 (01:30) 日本株激変の全貌 (04:54) 8月は鵜の目鷹の目で勝負 (06:52) 「質への逃避」NYダウが独歩高 (10:05) 「148円」ドル円が握る日本株の運命 (12:06) 瞬間風速「9円高」円高の持続力 (13:55) 日米協調介入“奇策”の正体 (16:53) 介入無力化“外国人ヘッジ付き日本株投資” (19:15) TOPIXと140円スパイラルの緊張 (20:25) 日銀利上げは9月か12月か (23:00) 5年金利2%で銀行株に異変 (25:03) バランスシート重視の大転換戦略 (27:00) 米30年金利急伸“19年ぶり異常事態” (29:03) 米住宅ローン高騰“家計が悲鳴” (30:30) 「日本株vs米国株」どちらが勝つ？ (33:03) “秘話”200万円運用がTOPIX超え (35:03) 秘策は“資産3分法” by岡崎 (38:36) Itoshima's Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、日経平均17%急落という衝撃を起点に、日本株の激変とドル円148円がもたらす運命を整理します。日米協調介入の可能性、外国人投資家のヘッジ行動、TOPIXと円高のスパイラル、そして日銀利上げは9月か12月かという重要な論点まで、8月の相場を睨んだ戦略を対談形式で検証します。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、客員フェローの岡崎良介氏。バランスシート重視の大転換戦略や資産3分法など、守りを固めつつ勝ち筋を探る秘策をわかりやすくお届けします。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらからピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260806-EF2B20
July 24 · 35 min
トランプ政権混乱のゆくえとその先にあるもの/5,500億ドル巨額対米投資の罠/米国政治の強みと脆弱性＜大槻奈那 × 中林美恵子＞｜Pictet Academic Lounge 2026.7.9
(00:00) トランプ政権混乱のゆくえとその先にあるもの (01:35) 「パブリック・インテレクチュアル」が語る米国政治の核心 (03:41) トランプ×イラン攻撃の誤算 (06:45) イラン合意破綻と困難な再交渉 (08:51) トランプ"裸の王様化"批判封じと忠誠圧力 (10:42) アメリカ頼りの日本が取るべき対米戦略 (12:24) 5,500億ドル巨額対米投資の罠 (15:51) 対米投資案件の厳しい現実 (16:31) 中間選挙でトランプ「檻の中のライオン」予想 (18:27) 権力維持戦略"選挙制度操作" リスクも浮上 (21:56) ポストトランプ「権力の構図」 (23:17) 「建国の父」も想定外利益相反大統領 (25:10) FRB独立性を揺るがす圧力vs話術と経済 (28:20) ケビン・ウォーシュFRB議長の"情報操作戦略" (30:42) 米国政治の強みと脆弱性 (33:54) 不確実性をチャンスに変える投資戦略今回の「Pictet Academic Lounge（ピクテ・アカデミック・ラウンジ）」では、トランプ政権の混乱が描く米国政治の行方と、その先にある権力の構図を深く掘り下げます。イラン攻撃の誤算、中間選挙をめぐる「檻の中のライオン」予想、選挙制度操作のリスク、FRBの独立性を揺るがす圧力、そして利益相反大統領という新たな事態まで、地政学とマーケットを結ぶ重要論点を整理します。対談には、米連邦議会上院予算委員会で予算編成に10年間従事し衆議院議員も務めた早稲田大学の中林美恵子氏を迎え、ピクテ・ジャパンシニア・フェローの大槻奈那とともに、日本が取るべき対米戦略や5,500億ドル対米投資の光と影、不確実性をチャンスに変える投資戦略までを語り合います。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #大槻奈那 #中林美恵子 #米大統領選 #トランプ政権 #米国株 #地政学リスク #投資戦略 #イラン情勢 #FRB #中間選挙 #国際ニュース #資産運用 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260724-02596B
July 17 · 32 min
韓国発「金融危機」リスク急浮上/OpenAI上場延期で市場に異変＜糸島孝俊岡崎良介＞｜Pictet Mareket Lounge2026.6.9
(00:00) OpenAI上場延期で市場に異変 / 韓国発「金融危機」リスク急浮上 (01:02) SKハイニックス40%急落の真因 (02:32) OpenAI上場延期が下落の引き金 (04:51) 日経平均7万2000円を高値にレンジ相場入り (05:44) FRB利上げを織り込む債券市場 (08:26) 米10年金利5％視野に株式調整リスク強まる (10:13) SOX指数の割高修正 (11:18) 日銀が粛々と利上げを進める構図 (13:22) GPIF国内債券回帰の意味 (15:35) 「溶かしてはいけないお金」リスクフリー資産活用 (18:21) デフレ終焉と「運用の正常化」 (21:27) 韓国リスクと金融危機のメカニズム (22:50) 担保崩落から信用収縮を招くプロセス (26:09) 守り重視へ戦略転換 (27:28) AI偏重から分散投資へ (30:00) Itoshima's Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、OpenAI上場延期や韓国発の金融不安など、足元の相場に変化をもたらしているテーマを取り上げます。米10年金利5％を視野に入れた金利上昇局面、日銀の利上げとGPIFの国内債券回帰、「溶かしてはいけないお金」を守るリスクフリー資産の活用など、防御的な運用へのシフトを多角的に検証します。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、客員フェローの岡崎良介氏。AI偏重相場から分散投資への転換や、金融危機のメカニズムを踏まえた守り重視の戦略について、対談形式でわかりやすく解説します。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらからピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260717-2B098F
July 10 · 25 min
日本株に迫る「長期金利3%」ショック＜大槻奈那 × 石原豪＞｜Pictet Bond to Market 2026.7.8
(00:00) 日銀利上げは遅すぎたのか (03:34) 政策金利「2%」が必要な理由 (05:43) 骨太方針に透ける政府の「本音」 (08:26) 利上げでも長期金利が下がらない理由 (11:40) 迫りくる「10年国債利回り3%時代」 (15:43) 円安と金利上昇が続く理由 (18:10) 日本国債は「買い場」なのか (20:00) 「長期金利3%」は株式市場の警戒点 (23:30) 金利上昇局面に備える投資戦略今回の「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、日銀の利上げタイミングや政策金利2%の必要性を起点に、日本の長期金利・円安・国債市場の行方を整理します。政府の骨太方針や10年国債利回り3%時代の現実味、株式市場への警戒点まで、金利上昇局面での投資戦略を対談形式で解説します。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那氏と、取締役執行役員運用本部長の石原豪氏。債券市場の見方を軸に、今後の資産配分のヒントをわかりやすくお届けします。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260710-B389A3
June 19 · 31 min
円安時代に考える新興国債券という選択＜大槻奈那 × 石原豪＞｜Pictet Bond to Market 2026.6.15
(00:00) 米期待インフレ低下でも長期金利は上昇 (04:36) 米FRB新議長の金融政策の行方 (06:12) 日本の政策金利はどこまで上がるのか (10:15) 米長期金利4.5%は「中心線」か (13:21) 日本長期金利2.8％から反落、その先は？ (16:27) 成長株のリスクは、想定外の金利上昇 (19:15) バランスシート縮小は金利以上のリスクか (21:56) 今、現地通貨建て新興国債券に注目する理由 (24:40) 円安時代、新興国通貨リスクに変化 (26:42) 円高リスク軽減で高まる分散投資効果 (28:31) 円の実質金利マイナス時代の通貨分散今回の「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、米期待インフレの低下にもかかわらず長期金利が上昇する背景を整理し、米FRB新議長の金融政策、日本の政策金利の行方、そして米長期金利4.5%の意味を考えます。さらに、成長株への金利上昇リスク、バランスシート縮小の影響、現地通貨建て新興国債券の注目点まで、債券市場を軸に投資戦略を対談形式で解説します。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260619-7C75E7
June 16 · 39 min
【アベノミクス越えの条件】日本株上昇の鍵を握る「民間設備投資」＜糸島孝俊 × 矢嶋康次＞｜Pictet Market Lounge 2026.6.11
(00:00) アベノミクス越えの条件日本株上昇の鍵を握る「民間設備投資」 (01:14) 原油100ドルが警戒点 (02:03) 米長期金利4.5%定着でAI相場失速か (03:17) アクセルとブレーキ、高市政権の矛盾 (06:31) 米中エネルギー覇権、EV戦略が日本の鍵 (09:07) 南鳥島レアアースで中国一強を崩せるか (12:17) AI電気不足を補うイノベーションの真相 (14:13) ミュトス登場、AI進化の光と影 (16:55) 骨太の方針、金融市場のノーが最大リスク (23:00) 期待先行の株式相場、民間投資が試金石 (26:06) 高圧経済と原油高、高市政権の正念場 (29:19) トリプル安回避の鍵は中長期・成長戦略 (31:27) 原発再稼働とイノベーション、両輪で進めるか (33:14) 市場を読む鍵は「民間投資」と「米金利」 (35:49) Itoshima's eye 今回の「Pictet Theatre LIVE（ピクテ・シアター・ライブ）」では、日本株上昇の条件を「民間設備投資」を軸に整理し、原油高・米長期金利・AI相場の行方を多面的に検証します。米中エネルギー覇権やレアアース、AI電力不足、骨太の方針と金融市場の反応まで、成長戦略の実現可能性を立体的に読み解きます。 出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、ニッセイ基礎研究所専務理事／エグゼクティブ・フェローの矢嶋康次氏。日本経済の分岐点を対談形式でわかりやすくお届けします。<a href="https://www.pictet.co.jp/seminar/pictet-theatre-live.html#event-list">ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらから</a> <a href="https://www.youtube.com/user/PictetJapan?sub_confirmation=1">ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録</a> <a href="https://www.pictet.co.jp/">ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ</a> <a href="https://open.spotify.com/show/7k7bkbwa3jgJCQ8NKGIbFf">Spotify</a> <a href="https://podcasts.apple.com/jp/podcast/pictet-market-lounge-ピクテ・ジャパン株式会社/id1548412007">Apple podcast</a> #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #矢嶋康次■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社 金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号 加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。
June 11 · 34 min
“潮目”　流動性が尽きるとき＜糸島孝俊 × 岡崎良介＞｜Pictet Mareket Lounge 2026.6.9
(00:00) “潮目”　流動性が尽きるとき (01:54) 6万円台乱高下「波乱相場」 (03:02) IMF警告“レバETF過熱” (04:44) ブロードコム急騰と崩壊の裏 (06:08) “疑心暗鬼”背景はリクイディティ吸収 (08:19) 資金吸収要因「巨額IPO」と「巨額増資」 (10:33) 接近！6月SQが転換点か (13:06) 投機過熱“集中投資の危険性” (13:53) IPOも早い者勝ち？ (15:04) 中立金利上昇で相場転換か (19:31) 金利上昇で株の潮目が変化 (21:37) TOPIX優位か (24:15) リクイディティ縮小の影響 (25:11) 日銀中立金利2％到達あるか？ (29:00) 潮目の変化 (30:57) Itoshima’s Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、流動性の低下が相場に与える影響を軸に、6万円台での乱高下やレバレッジ型ETFの過熱、巨額IPO・増資による資金吸収などを整理します。さらに、中立金利の上昇観測や金利上昇による株式市場の潮目の変化、TOPIX優位の可能性まで幅広く議論します。 出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、ピクテ・ジャパン客員フェローの岡崎良介氏。相場の転換点を見極めるうえで注目すべき論点を、対談形式でわかりやすくお届けします。<a href="https://www.youtube.com/user/PictetJapan?sub_confirmation=1">ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録</a> <a href="https://www.pictet.co.jp/">ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ</a> <a href="https://open.spotify.com/show/7k7bkbwa3jgJCQ8NKGIbFf">Spotify</a> <a href="https://podcasts.apple.com/jp/podcast/pictet-market-lounge-ピクテ・ジャパン株式会社/id1548412007">Apple podcast</a> #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社 金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号 加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260611-6F76E7
May 14 · 37 min
熱狂と絶望金利が夢を醒ます＜糸島孝俊×岡崎良介＞｜Pictet Market Lounge 2026.5.12
(00:00) レバレッジ効果が動かす日米韓 (01:40) 日銀の利上げ遅れを指摘されたか (03:35) 袋小路に追い込まれた日銀 (05:02) 日経急騰の正体は「AI半導体」 (06:07) オプション市場で「ガンマスクイーズ」 (08:18) SOXL/SOXSブルベア3倍増幅機能 (11:23) IMFが警鐘 “レバレッジ型ETF” (15:11) 「中東リスク」と「AI集中の歪み」 (18:22) 米労働市場はスタグフレーション状態 (20:29) レバ崩壊は金融危機級か？ (25:41) 株と債券「分散効果消失」の理由 (27:30) 生成AI普及で「投資」と「期待」が急拡大 (29:08) 終わりの引き金は「金利上昇」 (31:37) バフェット先輩は“過熱相場に乗らない” (35:27) Itoshima’s Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、レバレッジの作用が日米韓のマーケットをどのように増幅しているかを検証します。AI半導体やオプションのガンマスクイーズ、レバレッジ型ETFのリスクといった焦点を押さえながら、金利や地政学リスクがもたらす逆回転リスクについても議論します。出演はピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、ピクテ・ジャパン客員フェローの岡崎良介氏。短期の過熱サインと長期のリスク管理について、実践的な視点で解説します。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらピクテ・ジャパン株式会社 YouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社公式サイト Spotifyで聴く Apple Podcastはこちら #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260514-8A18F4
May 13 · 32 min
国債は本当に安全資産なのか＜大槻奈那 × 石原豪＞｜Pictet Bond to Market 2026.5.11
(00:00) 国債は本当に安全資産なのか (01:22) 債券市場を読み解く「タームプレミアム」 (02:54) 長期金利を動かす3要素 (05:38) 米国債で起こる”悪い金利上昇” (09:20) 投資家の警戒感を映す30年国債 (14:19) 日本10年国債3%時代の現実味 (17:51) 国債はもはや安全資産ではないのか (23:07) 「株好調と金利高止まり」共存の理由 (28:28) 欧州債務危機以来の財政リスク懸念再燃か (31:46) 形だけの分散投資に要注意今回の「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、国債が本当に安全資産と言えるのかを起点に、債券市場の見方を整理します。タームプレミアム、長期金利を動かす要因、米国債の“悪い金利上昇”や日本10年国債3%時代の現実味など、足元の市場で重要な論点を対談形式で深掘りします。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那氏と、取締役執行役員運用本部長の石原豪氏。株高と金利高止まりが共存する背景や、形だけの分散投資に潜むリスクまでわかりやすく解説します。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那 #ピクテ #国債 #リスクプレミアム ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260513-108AA2
May 13 · 31 min
“戦争メカニズム” 崩れる団結＜大槻奈那 × 原田泰博士（経済学）名古屋商科大学ビジネススクール教授＞｜Pictet Academic Lounge 2026.4.27
(00:00) “戦争メカニズム”崩れる団結 (02:50) トランプ関税の限界と米製造業の弱体化 (05:26) ベネズエラ制裁とイラン攻撃 (09:17) 紛争に向かう“インセンティブ” (11:09) 絶えない紛争 (13:51) 成功体験や誤算が招く“戦争メカニズム” (16:30) 「中堅国の団結」は幻想か (19:30) 中東紛争と日本の“石油ショック” (20:25) 外貨を稼ぐ企業の“苦い記憶” (22:59) 日本の株高に“違和感” (24:30) 日銀利上げと石油ショックの罠 (27:50) 所得税負担が増える「不純な増税」 (30:17) 長期金利上昇リスクと名目GDP 今回の「Pictet Academic Lounge（ピクテ・アカデミック・ラウンジ）」では、戦争の持続メカニズムや地政学的緊張が経済・市場へ与える影響を幅広く議論します。大槻奈那氏と原田泰氏が、紛争のインセンティブ構造、トランプ政権下の関税政策、ベネズエラやイランを巡るリスクが原油市場や日本経済に及ぼす波及を丁寧に解説します。 Pictet Theater LIVE（次回セミナー申し込み）ピクテ・ジャパン株式会社 YouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社公式サイト Spotifyで聴く Apple Podcastはこちら #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #大槻奈那 #地政学リスク ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260512-4A290C
April 24 · 57 min
サナエノミクスの中枢に迫る責任ある「戦略財政」で高めるニッポンの潜在成長力＜糸島孝俊 × 永濱利廣＞｜Pictet Market Lounge 2026.4.22
(00:00) サナエノミクスの中枢に迫る責任ある「戦略財政」で高めるニッポンの潜在成長力 (01:55) 経済財政運営の中枢「経済財政諮問会議」メンバーとの対談 (03:36) サナエノミクスの根幹は日本の「供給力向上」 (07:55) 放漫ではない「責任ある積極財政」への誤解 (12:44) 骨太の「財政5原則」で市場不安は消えるか (17:48) 「悪い円安」から「良い円高」実現のシナリオ (25:28) 「戦略17分野」に限らず民間に委ねるべきか (30:49) 「成長投資vs危機管理投資」の評価軸 (35:10) 日本の労働生産性の伸びは大きい？実質賃金上昇の条件 (45:44) ホルムズ海峡危機と物資不足を「正しく恐れる」 (52:41) 「経済財政諮問会議」の議事要旨を投資のヒントに (53:44) Itoshima’s Eye 今回の「Pictet Market Lounge」では、第一ライフ資産運用経済研究所の永濱利廣氏をゲストにお迎えし、サナエノミクスの核心である「戦略財政」と日本の潜在成長力について深掘りします。経済財政諮問会議の民間議員も務める永濱氏の視点から、供給力向上や「責任ある積極財政」の真意、そして円安・円高のシナリオまで、投資に役立つ最新の経済分析をお届けします。ピクテ・ジャパンのシニア・フェロー糸島孝俊が、プロの運用経験に基づいた鋭い切り口でマーケットの深層に迫ります。投資のヒントが詰まった対談をぜひお楽しみください。※動画の内容は作成時点のものであり、最新の情報と異なる場合がありますのでご注意ください。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらピクテ・ジャパン公式YouTubeチャンネルピクテ・ジャパン公式ホームページ Spotifyで聴く Apple Podcastで聴く #サナエノミクス #高市早苗 #長濱俊宏 #経済財政諮問会議 #骨太の方針 #積極財政 #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260424-D325E5
April 16 · 40 min
「停戦・終戦・再開戦」＜糸島孝俊×岡崎良介＞｜Pictet Market Lounge 2026.4.14
(00:00)「停戦・終戦・再開戦」 (01:36) 日経平均急騰7,500円の正体 (02:46) 停戦・終戦・再開戦シナリオ (05:29) 岡崎仮説：賃金とインフレ (09:41) 米AI賃金バブルでインフレ長期化危機 (12:37) 「嫌な組み合わせ」雇用悪化とインフレ持続 (12:57) 日本の家計不安と消費急減速 (15:58) 日銀利上げ遅れは危険シグナル (17:35) 危機で動くことが“託された使命” (19:45) 補助金依存と財政悪化の罠 (21:17) 株価を左右する「経営者マインド」 (25:14) “日本先行”スタグフレーション要警戒 (27:04) 米債券市場が織り込む「利下げなし」 (28:46) 「データセンター関連一極相場」卵はいつ割れる？ (32:10) ゴールデンウィークが日本株の分岐点か (34:18) 日本10年・30年国債に妙味か (35:43) 決断の5月 (36:47) Itoshima’s Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、停戦・終戦・再開戦という地政学シナリオを起点に、日本株や世界市場への影響を多面的に検証します。賃金とインフレの関係、雇用悪化と物価上昇が重なる「嫌な組み合わせ」、日本の家計や消費、日銀利上げの遅れが示すシグナルなど、足元の市場で重要な論点を整理します。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、ピクテ・ジャパン客員フェローの岡崎良介氏。日本株、債券、インフレ、スタグフレーションの見通しを対談形式でわかりやすくお届けします。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介 #インフレ #スタグフレーション #日銀利上げ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260416-A7DDAD
April 9 · 23 min
国防費1.5兆ドルの衝撃イラン停戦でも揺らぐ米国経済＜糸島孝俊 × 安田佐和子＞｜Pictet Market Lounge 2026.4.8
(00:00) 国防費1.5兆ドルの衝撃イラン停戦でも揺らぐ米国経済 (00:09) イラン攻撃停止は本当に安心材料か (03:32) 原油価格は戦争前に戻るか？ (06:38) パキスタン仲介の裏に見える中国の陰 (07:44) 国防費1.5兆ドルの持つ意味 (11:00) 強い米雇用統計の裏に潜む「労働参加率低下」 (13:05) インフレと雇用の狭間でFRBは身動き取れないか (16:11) 3兆ドルのプライベートクレジットと関税リスク再燃 (17:22) 日銀利上げとドル円155円シナリオの分岐点 (19:22) S&P500の高値更新はあるか (20:15) Itoshima’s Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、イラン停戦後もくすぶる地政学リスクと、それが米国経済・原油市場・金融政策に与える影響を多角的に読み解きます。強い米雇用統計の裏側にある労働参加率の低下、FRBの政策余地、プライベートクレジットと関税リスク、さらに日銀利上げとドル円の方向性まで、注目論点を整理します。出演は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊氏と、株式会社ストリート・インサイツ代表取締役／経済アナリストの安田佐和子氏。市場の変化を踏まえた投資判断のヒントを、対談形式でわかりやすくお届けします。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらピクテ・ジャパン株式会社 YouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ Spotify Apple podcast #ピクテ #イラン停戦 #原油高 #トランプ #日銀利上げ #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260409-FC005F
April 1 · 26 min
プライベート・クレジットが鳴らす、株式市場への警鐘＜大槻奈那 × 石原豪＞｜Pictet Bond to Market 2026.3.26
(00:00)　プライベート・クレジットが鳴らす、株式市場への警鐘 (01:28)　今騒がれる「プライベート・クレジット」基本構造 (04:57)　サブプライムローン再来か、それとも別物か (06:14)　相次ぐ解約制限が示す本当のリスク (11:21)　デフォルト率上昇のトリガー (13:52)　株式市場への「炭鉱のカナリア」か (16:11)　投資家が警戒すべきサイン (17:40)　「金融危機」への発展リスクは限定的か (19:33)　投資家が想定すべき「最悪シナリオ」＃米国株＃日本株＃為替＃債券＃NISA ＃株式＃大槻奈那 #プライベートクレジット #ノンバンク融資 #レバレッジドローン「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那と、債券のプロフェッショナルである石原豪が対談形式で、債券を通じて現在の市場動向を詳しく掘り下げます。出演者が登壇するオンラインセミナー「Pictet Theater LIVE」 https://www.pictet.co.jp/seminar/pictet-theatre-live.html#event-list ピクテ・ジャパン株式会社のYouTubeチャンネル登録 https://www.youtube.com/user/PictetJapan?sub_confirmation=1 ピクテ・ジャパン株式会社のホームページ https://www.pictet.co.jp/ Spotify https://open.spotify.com/show/7k7bkbwa3jgJCQ8NKGIbFf Apple podcast https://podcasts.apple.com/jp/podcast/pictet-market-lounge-ピクテ・ジャパン株式会社/id1548412007 大槻奈那ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェロー内外の金融機関、格付機関にて金融に関するリサーチに従事。Institutional Investors（現Extel）によるグローバル・アナリストランキングの邦銀部門にて2014年第一位を始め上位。日本成長戦略会議・資産運用立国推進分科会構成員、財政制度等審議会委員、国家戦略特区諮問会議有識者議員、一橋大学理事、東京大学応用資本市場研究センターフェロー等を勤める。日本経済新聞十字路、ダイヤモンド・マーケットラボ、DowJones読売Proの目、ロイター為替フォーラム等で連載。日経Think!エキスパート・コメンテーター、テレビ東京「モーニングサテライト」で解説。名古屋商科大学大学院　マネジメント研究科教授。　東京大学文学部卒、ロンドンビジネススクールMBA、一橋大学博士（経営学）石原豪ピクテ・ジャパン株式会社取締役　執行役員　運用本部長外資系証券会社等を経て、外資系運用会社にて運用モデルの開発を手がけるとともに、公的年金および企業年金向け国内および外国債券運用に従事。同社では債券運用チームヘッドとして運用業務を統括。その後、外資系証券会社において、プロダクト・スペシャリストとして債券運用商品全般を担当。20年以上にわたり債券運用ならびに債券関連業務に従事。ピクテでは海外運用部門と連携し、運用商品の開発・管理および顧客対応に従事。現在、運用本部長として各運用部門を統括。マッコーリー大学（応用ファイナンス修士）、日本証券アナリスト協会検定会員（CMA）動画で紹介している内容は作成時点のものであり、予告なく修正・変更される場合があります。最新の内容ではない場合がありますので、予めご了承ください。 ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。
March 13 · 34 min
「疑わしくは投資せず」不気味なVIX“噴火の予兆”＜糸島孝俊×岡崎良介＞｜Pictet Market Lounge 2025.3.10
(00:00) 「疑わしくは投資せず」不気味なVIX“噴火の予兆” (01:19) 『推し活』経済効果 (01:56) イラン戦争と日経平均急落の衝撃 (03:04) ホルムズ海峡リスクと日本経済 (04:54) トランプ発言と「日経ショート戦略」 (08:25) 天然ガス3割高と電気料金ショック (11:13) 米雇用統計悪化と景気後退リスク (13:30) スタグフレーション懸念と業績下方修正 (14:34) AI「アリス」が炙り出した疑わしい80社 (16:46) プライベートクレジット不安の連鎖 (18:58) 「疑わしくは投資せず」――フライト・トゥ・クオリティ (21:21) 日本株ボラ急騰とVIX噴火の連鎖 (22:47) 日経3割下落余地と3つのリスク襲来なら… (25:14) 「右肩下がり相場」を知らない投資家へ (27:17) 経験不足こそ最大のリスク (28:46) 3月は「事件相場」と割り切る by岡崎 (30:58) Itoshima’s Eye 今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、糸島孝俊氏と岡崎良介氏が、世界経済・地政学リスク・市場ボラティリティの高まりなど、現在のマーケットを取り巻く重要テーマを語ります。イラン情勢や天然ガス高騰、AI関連企業の動向など、幅広い視点から株式市場の行方を分析します。経験豊富な両氏による現場感に基づいた議論を通じて、「疑わしくは投資せず」というメッセージを深掘りします。ピクテ・シアター・ライブの申し込みはこちらピクテ・ジャパン株式会社 YouTubeチャンネル登録ピクテ・ジャパン株式会社公式サイト Spotifyで聴く Apple Podcastはこちら #米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介 #ピクテ ■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。 ■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。 ■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。 ■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。 ■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。 ■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第380号加入協会：一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会 ※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。審査番号：20260312-68C8F2

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