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《华夏早播间》由华夏基金团队倾力打造，希望成为每一位信任的您理财路上的好帮手。

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Yesterday · 5 min
A股长期回报低？把20年行情拆开看一看
大家早上好，我是小夏。最近A股又经历了一轮调整，尤其是前期表现强势的科技成长板块，波动明显加大。每当市场连续下跌一段时间，很多投资者都会产生一种熟悉的感觉：涨起来的时候好像很快，但真正赚钱之前，却常常要经历很长时间的等待。这种感觉到底从哪里来？今天小夏就想和大家把时间拉长一点，看看过去二十多年的A股，市场究竟把时间花在了哪里。
Monday · 5 min
宽基ETF持续放量，稳市政策持续加码，市场底何时显现？
大家好，我是小夏。近期多个宽基ETF持续放量，成交额创下9个多月新高，政策端也接连加码。在稳市组合拳的推动下，沪指重回3600点上方，那么市场底是否已经出现了？今天小夏就用一个清晰的框架帮你理清楚。底从来不是靠猜的，而是要一环一环验证出来的。一轮真正的底部，需要四个条件同时成立。东西足够便宜、有人愿意接盘、想卖的都卖完了、出了问题有人兜底。对应到市场语言，就是估值底、资金底、情绪底和政策底。
Friday · 5 min
重磅稳市政策接连出台！市场有望企稳反弹？
大家好，我是小夏。10月以来，A股市场持续调整，但近期稳市重磅政策正密集出台。当前市场能否就此企稳？今天我们就来聊聊这个话题。先来看本次政策风向的核心要点。在近日召开的重磅专题会议上，证监会与央行明确提出，将开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量、适当降低互换费率。股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%，金融机构坚持市场化定价、合理加点并增加贷款投放。与此同时，监管层再次强调，要加大中长期资金入市引导力度，推动社保、保险、年金等各类机构资金提高权益投资比例。
Thursday · 5 min
三季报整体向好市场为什么不买账？
大家早上好，我是小夏。随着10月收官，A股上市公司三季报也基本披露完毕。先来看整体成绩。截至10月31日，沪深北三市共有5578家上市公司披露2026年三季报，前三季度合计实现营业收入56.8万亿元，同比增长5.9%；归母净利润5.1万亿元，同比增长8.5%。利润增速明显快于收入增速，A股整体盈利延续修复态势。（数据来源：证券日报，2026.11.1）如果把视角进一步拆开，今年的三季报并不是所有行业一起变好，而是呈现出非常明显的结构性特征。
November 4 · 4 min
连跌之后，沪深300的股债性价比已经来到近十年高位
大家早上好，我是小夏。最近 A 股持续震荡调整，不少朋友都感受到了市场的凉意，其中作为 A 股核心资产代表的沪深 300 指数，更是已经连续下跌了 12 周，市场情绪也落到了悲观区间。不过今天小夏想和大家聊的是，就在指数持续回落的背后，沪深 300 的投资性价比，其实已经悄悄来到了历史高位。先给大家看一组直观的数据。从 2026 年 8 月 14 日到 10 月 30 日，沪深 300 指数的连续下跌周数已经达到了 12 周。回看过去几轮典型的调整区间：2011 年 11 月到 2012 年 1 月的调整持续了 9 周，2008 年的两轮调整分别是 8 周，2005 年 4 月到 6 月的调整持续了 7 周。也就是说，这一轮调整的时长，已经是近十几年里比较少见的水平。
November 3 · 6 min
股市下跌时，彼得·林奇在看什么？
大家早上好，我是小夏。最近市场波动比较大，面对账户里的涨跌，不少投资者难免会感到焦虑。其实，即便是投资大师，也并非完全没有恐惧。彼得·林奇就曾经分享过，自己在股市大跌时，是如何看待市场波动、安抚内心焦虑的。今天小夏就和大家一起来看看。首先，彼得·林奇认为，股市暴跌是平常事情。
November 2 · 5 min
债市异动，年内流入超2400亿元的债券ETF怎么看？
大家好，我是小夏。最近债市突然给投资者提了个醒。 10月30日，债市全线走弱，30年期国债期货主力合约下跌0.94%，创下3月以来最大单日跌幅；10年期国债活跃券收益率也一度反弹至1.64%附近。前一天，10年期国债收益率还在向1.6%关口靠近，短短一天，市场情绪就出现了明显变化。不过把时间拉长来看，资金对债券资产的配置热情依然不低。Wind数据显示，截至三季度末，债券型基金规模达12.80万亿元，较二季度末增加5161.07亿元；与之形成鲜明对比的是，权益类基金合计较二季度缩水超万亿元。（证券时报，2026.10.28）那资金为何在此时进场买债？
October 30 · 3 min
全球首富出手了！马斯克为什么要自己造芯片？
大家早上好，我是小夏。最近，全球首富马斯克又把手伸向了一个出了名难啃的行业，那就是芯片制造。 10月初，马斯克再次确认，由特斯拉和SpaceX推动的Terafab芯片工厂将由自己的团队建设和运营，而不是交给台积电这样的专业代工厂运营。按照此前公布的规划，Terafab将落地美国得州，把逻辑芯片、存储芯片和先进封装等环节整合在一起，长期目标是实现每年1太瓦级的计算硬件产出。（财联社 20261011）为什么马斯克突然要自己造芯片？简单来说，是他判断未来自己的芯片需求，可能远远超过现有供应能力。
October 29 · 5 min
物理AI加速落地，AI开始走进现实世界？
大家早上好，我是小夏。过去几年，AI最擅长的事情大多发生在电脑和手机里，写文章、出图片、编代码、做短剧。但最近，AI试图迈出屏幕，开始尝试理解并改造真实世界。 10月21日，英伟达在GTCBerlin上再次加码物理AI，宣布升级Isaac机器人开发平台，推出新的人形机器人参考平台、学习框架和仿真工具。黄仁勋表示，通用机器人正在快速发展，机器人的ChatGPT时刻正在临近。那么，什么是物理AI呢？
October 28 · 5 min
基本面筑底！A股中长期价值凸显？
大家好，我是小夏。近期A股市场震荡调整，不少朋友看着盘面，心里可能又开始犯嘀咕了。但在当下这个时点，华夏基金首席策略分析师轩伟却给出了非常坚定的判断，他认为，A股的中长期投资价值依然值得看好，资本市场中长期向好的大趋势并没有改变。那支撑这一判断的底气究竟来自哪里呢？小夏帮大家拆解出了背后的几重核心逻辑。
October 27 · 5 min
越跌越买，三季度341亿元流入这只行业主题ETF
大家早上好，我是小夏。最近科技板块波动明显，半导体方向尤其如此。面对这种幅度比较大的调整，持有人的感受难免会受到影响。但越是这个时候，越需要把价格波动和产业本身分开来看。短期下跌说明市场正在重新定价，却不代表原来的产业逻辑一定已经发生变化。而最近有一组很有意思的数据，恰好反映了市场的这种分歧。一边是不断买入。Wind数据显示，截至9月30日，科创半导体ETF华夏（588170）前三季度净流入超过400亿元，在全市场ETF中位居前列。另一边却是大幅回撤。它跟踪的上证科创板半导体材料设备主题指数，从7月1日收盘的5829.55点，一路跌到9月30日的3914.94点，区间回撤超过32%。
October 26 · 4 min
防御属性不突出？自由现金流策略还有效吗？
大家早上好，我是小夏。持有或者关注自由现金流的人，经过今年的行情后，可能都有个疑问：不都说这个策略“防御”属性突出吗，怎么今年的走势似乎并不“抗跌”呢？难道这个策略失效了吗？先量化一下这轮回撤的幅度。以国证自由现金流指数今年的表现为例，从3月中旬触及阶段高点之后，指数就开始持续调整，年初以来最大回撤超过26%。尤其是在4月至6月这段时间，市场风格非常极致。AI算力、半导体、CPO等科技方向短期涨幅较大，全市场前5%个股的成交集中度一度突破46%，超过历史警戒线45%，资金明显向科技主线集中。
October 23 · 6 min
科创50连跌四周，科技行情结束了吗？
大家早上好，我是小夏。最近科技板块的调整，确实有点考验耐心。尤其是科创50已经连续下跌了4周，账户里的数字一天天往下走，很容易让人产生一种感觉，是不是哪里出了问题，之前看好的产业逻辑是不是也变了？但市场有时候最容易让人混淆的，恰恰就是价格和价值。股价下跌当然值得重视，但短期价格调整，并不一定意味着产业趋势同步转向。所以今天小夏想和大家一起把这轮调整里到底发生了什么，以及哪些东西其实没有变，一件一件捋清楚。
October 22 · 5 min
地量之后见地价？历史给出的时间表如何？
大家早上好，我是小夏。最近这段时间，A股的调整确实有些让人难受。不过小夏觉得，越是在这种时候，越可以把目光从一天两天的涨跌里稍微移开一点。因为快速下跌反映的是情绪和资金集中释放，而当成交额也开始明显萎缩时，说明市场可能正在从恐慌阶段，逐渐进入观望和等待阶段。市场里有句老话，叫地量见地价。那问题来了，最近A股成交额一度降到2025年7月以来的低位，这一次，地量是不是也在提示我们，市场正在逐渐接近阶段底部？
October 21 · 6 min
对比2015年和2022年，这轮调整怎么看？
大家早上好，我是小夏。最近这段时间，A股的调整确实有点磨人。尤其是前期表现强势的科技成长板块，回撤速度比较快。上周创业板指下跌8.90%，科创50下跌6.77%，中证A500和沪深300也分别下跌4.43%和3.40%。连续几天下来，不少朋友难免会有点焦虑，甚至开始怀疑，这轮行情是不是已经结束了。（数据来源：Wind）不过小夏觉得，越是在这种时候，越没必要只盯着账户里一天两天的涨跌。市场从来不会一路向上，一轮行情走到中途出现比较明显的回撤，其实并不少见。真正值得我们做的，是把眼前这轮调整放到更长的历史里看一看，它到底跌了多少，和过去相比处在什么位置，又有哪些地方不一样。今天小夏就拿五个比较有代表性的宽基指数，和2015年、2022年的两轮大幅调整做个对比。
October 20 · 5 min
AI短剧越烧越旺，传媒行业迎来ChatGPT时刻？
大家好，我是小夏。今天我们聊一个现在爆火的话题：AI短剧。过去拍一部剧，要先解决演员、场地、灯光和后期，一支队伍往往要耗时数月；如今一个小团队借助AI工具，就能把文字故事变成连续画面。内容产业的成本结构和竞争规则，正在悄悄发生改变。传媒行业是否迎来ChatGPT时刻？
October 19 · 5 min
存储芯片大战升级，AI时代谁能胜出？
大家早上好，我是小夏。最近，全球存储芯片市场有点热闹。 10月14日，韩国规模最大的半导体专业展会SEDEX 2026在首尔举行，今年共有300家企业参展、设置888个展位，规模创下历史新高。而最受关注的，还是两家韩国存储巨头拿出的下一代产品。
October 16 · 4 min
红利基金怎么投？两种简单的买法
大家早上好，我是小夏。过去我们聊过不少红利资产的投资逻辑，今天换个角度，不再讨论红利为什么值得关注，而是聊一个更实际的问题：红利到底适合谁，又可以怎么买？先来说第一种办法，就是攒红利。之前小夏和大家聊黄金时提过一种比较笨、但适合很多普通投资者的办法，就是攒。有闲钱的时候买一笔，或者逢低买一笔，然后长期持有，等到收益达到自己的目标之后，再考虑是否变现。
October 15 · 5 min
ChatGPT周活用户突破12亿！AI应用进入变现阶段？
大家好，我是小夏。今天聊一个市场分歧很大的问题：ChatGPT周活用户突破12亿之后，但它的年化收入却不及预期，AI应用的投资机会到底在哪里？近期,OpenAI对外宣布，ChatGPT的周活跃用户已突破12亿，这个规模放在两年前，几乎没有人能想到。但紧接着，OpenAI向投资者披露，截至2026年9月底，公司年化营收约为500亿美元，低于此前市场预期的700亿美元。（金融时报，2026.10.09）这表明，尽管AI实现了用户规模的爆发式增长，营收增长却没有同步跟上，这也印证了AI行业正站在从“用户增长”转向“价值兑现”的关键转折点。
October 14 · 5 min
金饰价格调整，黄金投资逻辑有变化吗？
大家好，我是小夏，今天我们来聊聊最近波动明显的黄金。这个国庆假期，不少逛金店的朋友可能已经发现，黄金好像便宜了一些。一边是国际金价快速回落，现货黄金跌至4000-4200美元/盎司区间；另一边，国内金饰价格也跟着下调，9月下旬主流品牌足金零售价已经回落至1300元/克下方，再叠加国庆期间的满减、克减、以旧换新等促销活动，黄金消费市场明显热闹了起来。那么，黄金价格最近为何调整呢？原因跟美元、美债收益率和美联储政策预期同时转向有关。

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