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北京时间 9 月 26 日晨间。美股周五反弹，道指领涨，但罗素两千几乎原地不动，修复仍集中在大公司。本期重点解释：企业投资为何仍有韧性，长端利率为何居高不下，以及在加息压力尚未消退时，市场为什么继续 “挑公司”。
本期你会听到：
00:15【美股反弹：道指涨 0.93%，罗素两千仅涨 0.07%】标普回到 7743 点附近，道指一天收复约 479 点，但小盘明显落后。科技内部同样分化，Meta 下跌约 3.33%，英伟达、AMD 小幅收涨，节目提示不能用 AI 三个字解释所有涨跌。
01:38【美债收益率分化：短端松动，长端反升】两年期收益率降至 4.81%，三十年期反而升到 5.49%。短期压力缓解，长期借钱成本并未同步下降；市场削减了眼前的紧张，却仍要求长期资金给出较高回报。
03:19【布油回落，霍尔木兹安排出现路径】美伊讨论分阶段安排，先处理海峡与港口封锁。节目强调，谈判出现路径不等于已经走通，恢复航运还要看船东、保险、港口和连续装船；红海风险也不能被自动抵消。
04:16【核心资本品订单环比增 1.6%，加息定价仍约六成四】八月耐用品订单整体持平，但剔除国防和飞机的核心资本品订单明显高于 0.5% 的预期，七月数据还被上修。十月再加息定价收于约六成四，一年期通胀预期升至 4.6%，企业投资韧性与家庭担忧同时存在。
08:34【Akamai 与 Anthropic 签 116 亿美元七年长约】合同重点支持 CPU 工作负载，显示 AI 需求从训练芯片延伸到计算、网络和软件服务。节目同时拆解约 90 亿美元扩展空间、认股权证摊薄，以及 Anthropic 被排除在军方相关采购供应链之外的裁定；9 月 29 日的 AI 会议是下周政策观察点。