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📝 本期播客简介
本期我们克隆了：The Knowledge Project Podcast · Bill Ackman: People are Going to Lose a Lot of Money 原内容更新时间：2026-09-29
“总有一天会出事，可能会出现某种崩盘，让很多人赔掉一大笔钱。”Bill Ackman 谈到 AI、风险投资和泡沫时，给出了这个警告。
作为 Pershing Square 的创始人兼 CEO，Ackman 讲了他如何判断企业的颠覆风险、为什么卖掉 Netflix 后又买回来，以及普通人投资时该怎么做。他也讲到女儿露西突发脑出血后的漫长康复，以及他和妻子筹建脑研究所、希望让更多患者受益的计划。
👤 本期嘉宾
Bill Ackman 是 Pershing Square Capital Management 的创始人兼 CEO，长期从事投资，也参与公司的治理与战略决策。他分享了 Pershing Square 的研究和投资流程，包括如何评估企业、避免颠覆风险，以及如何从投资失误中修订原则；女儿露西脑出血后，他还把办公室搬进医院，并推动筹建以脑部康复和长寿为重点的研究所。
⏱️ 时间戳
00:53 女儿重伤与脑康复
14:05 团队、泡沫与资金纪律
23:19 投资判断与AI颠覆
37:35 股东积极主义与投资选择
42:51 从弃置资产到永久资本
59:59 识人、领导与人生意义
🌟 精彩内容
💡 AI让投资判断更难
AI可能改变企业的生存条件，投资者得判断一家公司的护城河还能不能守住。连巴菲特当年也没看出互联网会如何冲击 World Book；AI的颠覆风险更难预测。
"我们所有人都注定会在某家公司上显得判断失误，因为没能预见 AI 带来的颠覆风险。"
💡 资金充裕，也可能加速公司出局
一家创业公司两周内估值从 4 亿美元升到 10 亿美元，另一家公司 A 轮投前估值达到 50 亿美元。Ackman 认为，融资容易会让公司花钱失去纪律；市场爆雷后，资金只能支撑几个月的公司可能消失。
"把每一美元都当成自己的钱，仔细花，不要以为这种资金充裕、随时都能融资的局面会一直持续下去。"
💡 Netflix变了，投资逻辑就不成立了
Netflix管理层刚说不会推出广告套餐，几周后却表示要做广告模式。Ackman认为，这一变化打破了原有投资逻辑，于是卖出；等Netflix证明广告模式可行、股价回到合理水平后，Pershing Square 又买了回来。
"如果你得知了和原先投资逻辑不一致的新信息，你要么因为股价变便宜了而大幅加仓……要么就得离场。"
💡 普通人别等市场便宜再开始
想自己挑股票，就得投入时间学习和研究；如果只是想投资股市，指数基金是个很好的选择。越早开始长期投资，越能发挥复利的力量。
"别因为觉得市场太贵，就一直拿着现金不投资。"
💡 脑出血后的康复，保险只管一段时间 露西脑部受压 19 个小时后接受手术，醒来时不会走路、不会说话，也看不见了。她的行走、语言和视力逐渐出现进展；Ackman指出，保险可能只支付 6 周护理费用，但康复可能持续很多年。 "人们在很多年后仍然可能继续康复。"
🌐 播客信息补充
本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的
使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺
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